Hızlı moda devi Shein'in hisseleri, şirketin yıllardır ertelenen halka arz planlarının ve Avrupa ile ABD'deki düzenleyici aksaklıkların ardından, Hong Kong borsasındaki ilk işlem gününde salı günü açılışta yüzde 10'a varan düşüş yaşadı, daha sonra ise kayıplarının bir bölümünü telafi etti.Shein'in ilk halka arzı 24 Ağustos'ta açıldı; nihai hisse fiyatı bir hafta sonra, 31 Ağustos'ta belirlendi. İşlemler ise ertesi gün, salı günü başladı.Bu aradaki boşluk, standart halka arz sürecini yansıtıyor: Yatırımcılar yaklaşık bir hafta boyunca talepte bulundu, işlemi yürüten bankalar nihai fiyatı belirleyip kimin hisse alacağına karar verdi ve borsa son onayı verdikten birkaç iş günü sonra da işlemler başladı.Bu halka arz, Shein'in New York ve Londra planlarının, Çin'deki tedarik zincirlerine ilişkin incelemeler nedeniyle tıkanmasının ardından, şirketi Hong Kong'a yönelten uzun bir piyasa arayışının sonunu getiriyor.Çin'den gelen düşük maliyetli küçük paketlere yönelik ABD ve AB'de getirilen yeni gümrük vergileri ile İran'daki savaşın tetiklediği artan nakliye maliyetleri, Shein'in bu yılın ilk çeyreğinde 395 milyon dolarlık (340 milyon avro) kârdan 99 milyon dolarlık (85 milyon avro) zarara geçmesinde etkili oldu.Shein, bu yıl Hong Kong'da gerçekleştirilen en büyük hisse satışlarından birinde, hisseleri tanesi 48,56 Hong Kong dolarından (5,33 avro) fiyatlayarak yaklaşık 1,7 milyar dolar (1,46 milyar avro) topladı."Shein'in Hong Kong'da işlem görmeye başlaması yeni bir başlangıç noktasıdır" dedi, şirketin finans direktörü Leigh Gui, kısa süren halka arz töreninde yaptığı konuşmada.Ancak işlemlerin ilk saatlerinde hisseler, kayıplar daralmadan önce 44 Hong Kong dolarının (4,83 avro) altına kadar geriledi.Gümrük vergileri kârları eritiyorShein, birkaç gün içinde Çin'den Batı'ya teslim edilen, son derece hızlı ve uygun fiyatlı moda ürünleriyle müşterilerine hitap ederek büyüdü.Ancak ABD ve Avrupa Birliği'nde düşük tutarlı gönderilere tanınan "de minimis" gümrük muafiyetlerinin sona ermesi, Shein ürünleri de dahil olmak üzere Çin'den gelen düşük değerli paketler üzerindeki vergileri artırdı. Kısmen İran'daki savaştan kaynaklanan daha yüksek lojistik maliyetleri de şirketin düşük fiyatlı iş modelini ve kârlılığını baskılıyor.Gümrük maliyetleri Shein'i fiyatlarını artırmaya zorladı; WPIC Marketing + Technologies'in CEO'su Jacob Cooke, bunun "şirketin en büyük avantajını törpülediğini" söyledi.Köklerine dönüşİsmi "şi-in" diye telaffuz edilen Shein, daha önce hisselerini New York ve Londra'da kote etmeyi araştırmış ve 2021'de merkezini Çin'den Singapur'a taşımıştı.Ancak Pekin'in, ayrıca ABD ve Avrupa'daki düzenleyicilerin giderek sıkılaşan denetimleri, şirketi Çin köklerine yeniden sarılmaya ve Hong Kong'da listelenmeye yöneltti.2012'de Çin'de kurulan Shein'in operasyonlarının önemli bir bölümü, şirket merkezini ülke dışına taşımadan önce güneydeki Guangdong eyaletinde bulunuyordu."Guangdong, Shein'in kökleri ve yolculuğumuzun başlangıç noktasıdır" demişti, kurucu Sky Xu, şubatta yaptığı bir konuşmada.Odağını yeniden Çin'e çevirmek, Shein'in, küçük partiler halinde ve talebe hızla yanıt veren üretim modeliyle, yalnızca Guangdong'da bulunan tedarik zinciri sisteminden elde ettiği avantajları da öne çıkardı, diye ekledi GROW Investment Group'tan William Ma.Shein, Avrupa'da büyürken başka engellerle de karşılaştı.
Avrupa Birliği, şubatta, aralarında iddiaya göre çocukların cinsel istismarına ilişkin görsellerin de bulunduğu "yasadışı" ürünlere odaklanan bir soruşturma başlattı.Mayıs ayında Shein, San Francisco merkezli çevre dostu giyim perakendecisi Everlane'i satın aldı; bazı analistler bu hamlenin çok isabetli bir eşleşme olmadığını söylüyor.Hong Kong'un halka arz atağıŞirketin piyasa değeri, Hong Kong'da işlem görmeye başladığında yaklaşık 27 milyar dolar (23,2 milyar avro) seviyesindeydi; bu, birkaç yıl önce ulaştığı zirve değerinin oldukça altında."Shein muhtemelen, yapay zekâya ve gümrük tarifelerine kayan rüzgâr nedeniyle altın değerindeki halka arz penceresini kaçırdı; bu da değerlemeleri ve kârlılığı etkileyebiliyor" dedi, Fransız bankası Natixis'in Asya Pasifik kıdemli ekonomisti Gary Ng.Yine de Shein'in halka arzı, 2023'teki durgunluğun ardından küresel finans merkezi rolünü korumak için daha fazla çaba harcayan Çin özel idari bölgesi Hong Kong için sevindirici bir gelişme olarak görülüyor.Hong Kong borsası, bu yıl halka arzlar açısından güçlü bir performans sergileyerek şimdiye kadar 40 milyar doların (34,4 milyar avro) üzerinde kaynak sağladı.Yatırım araştırma şirketi Morningstar'dan Lorraine Tan, Hong Kong'da listeye girmeyi bekleyen şirketlerden oluşan bir yığılma olduğunu da belirtiyor.
.JPG)